永豐中國高收益債券基金十二月份基金操作策略

【市場回顧與展望】12月美國Fed如預期維持利率在1.50%-1.75%區間，且會後聲明暗示明年利率將按兵不動。由於美國經濟數據表現穩健以及中美貿易達成第一階段貿易協議，提振市場風險偏好，並削弱避險需求，美元指數跌破97關卡。中資美元債方面，12月因美國經濟數據偏向樂觀，緩解美國經濟走向衰退的擔憂，且中美達成第一階段貿易協議後，推升市場風險情緒，並帶動美債殖利率上行。年底由於美國公債拍賣需求旺盛，且美伊地綠政治緊張局勢，導致美債殖利率下滑，提振投資級美元債表現，高收益美元債受到北大方正集團境內債違約事件、天津物產債務重整，以及呼和浩特經濟技術開發區投資開發集團未能按時支付境內票息影響，而表現較顯疲弱，但年底，中美貿易協議的樂觀憧憬，以及人行降準預期，帶動市場風險情緒高漲，導致整體高收益美元債表現穩健上揚，地產板塊表現更強勁。

【基金操作策略】投資組合將以美元債為主，避開有疑慮的公司，同時動態調整外匯避險比重，近期市場風險偏好情緒高漲，操作上將提升基金存續期間與收益率，挑選標的以公司財務表現穩健，或債券價格穩定性高為主。