德銀遠東DWS全球神農基金二月份經理人評論

聯合國糧農組織(FAO)報告預估，全球小麥產量可能將 連續兩個年度下滑。 FAO對2018/19年度全球小麥產量 的首次預估為7.44億噸，相比2016/17以及2017/18年度 則分別為7.60億噸與7.57億噸。報告指出，全球小麥產 量預期下滑，主要是因為本年度產量創下新高的俄羅斯 小麥，其單位產量可能從較高水平滑落至正常水平的影 響。報告也表示，全球小麥和粗糧庫存均有望在本年度 創下歷史新高，分別增至2.727億噸和3.098億噸。糧農 組織將2017年全球穀物產量預期上調至26.42億噸， 2017年稻米產量可能創歷史新高，達到5.022億噸。報 告也稱，南美和非洲南部出現不利天氣條件，且預期種 植面積將減少，這也預示南半球玉米產量可能下降。由 於近期極端氣候的影響，預期短期穀類價格有上漲空間。 由於春耕需求強勁，肥料價格普遍上揚，其中鉀肥漲勢較 大，而氮肥成線上漲走勢，為磷肥價格持平。在價格走勢 方面，由於中國煤炭價格上漲，以及全球尿素產能成長遞 減，尤其是2019年之後，中長期仍看好尿素價格走勢。 全球鉀肥需求在經過前兩年的衰退後，從去年起反轉而呈 現成長走勢。預估今年全球鉀肥出貨量將較去年增加 2.7%來到6520萬噸，今年全球磷肥出貨量將較去年增加 1.8%來到6960萬噸。由於鉀肥與磷肥需求穩定成長，預 期價格較有支撐。