台新北美收益資產證券化基金二月份經理人報告

二月隨著美國經濟數據超出預期的好以及通膨數據下降緩慢，Fed官員措辭又偏向鷹派，市場開始反轉向下，股市由高點滑落。美債殖利率又開始向上至3.9%，美元轉強，風險性資產則下跌，二月REITs下跌主因還是預期升息將更高以及多數產業展望偏保守。預計第一季股市震檔整理後將逐季走揚。

在產業上，去年第四季多數產業租金收取與承租狀況依舊不錯，不過2023年獲利成長預估則下降至4.3%。整體商用不動產的承租率皆在良好位置，租金增長雖將放緩，不過部分產業如工業/醫療/通訊/資料中心都維持超過5%成長，自助倉儲/住宅/零售/旅館則3-5%成長，僅有商辦租金將表現最弱。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，第四季續約租金持續提升維持30%以上，承租率也持續上揚，目前多數公司仍有三成以上租金未反應市場價格。預期2023年新租賃面積約350(MSF)，供給高於需求將使全美空置率由3.7%上揚至4.5%(歷史平均7.2%)，租金則將保持上升約7-8%。

目前市場整體NAV折價9%，未來一年的本益比約17倍，股利率達3.9%，評價上仍有吸引力，震盪過程中分批佈局，後續將穩健上漲。