柏瑞投信「洞悉ESG」報告：Fed關注氣候風險，帶動ESG投資續增溫

在疫苗施打及財政政策消息陸續釋出後，市場情緒暫時轉向觀望，ESG債券指數*及股票指數**2021年1月份呈現窄幅變動。柏瑞投信表示，自美國總統拜登上任以來，美國政策發生許多明顯轉變，其中美國聯準會(Fed)應對氣候變化的方式就是其中之一。在Fed開始關注氣候變遷議題後，2021年的ESG投資熱度將持續增溫。

在拜登贏得大選不久後，對氣候變遷等議題沉默多年的Fed，也開始將氣候問題放在中心位置，更加明確地發表有關氣候風險及如何採取行動的言論。Fed不僅強調氣候變遷是對金融穩定的威脅，並加入了綠色金融系統網絡(Networkfor Greening Financial System，NGFS)，該組織為支持《巴黎氣候協定》的中央銀行所組成，旨在增強金融系統風險管理的角色，截至2021/2/15，共有83個成員。

柏瑞投信指出，Fed口徑的轉變及加入NGFS的行動，可以說相當具指標性意義，也意味著氣候變遷等ESG議題的發展已經勢不可擋，未來企業受到的監管將會越來越多，而ESG做不好的企業也可能因此遭到經營壓力。

柏瑞投信2021年1月「洞悉ESG」報告指出，Fed維持貨幣政策的寬鬆立場明確，現在還不是討論關於縮減資產購買力道的時候，整體資金寬鬆的環境在短期內不易改變。此外，目前就業市場壓力猶存，通膨增速依然溫和，提供Fed維持寬鬆貨幣的空間。

投資人積極擁抱ESG資產

不過，新冠疫情對企業營運的影響仍在，1月份ESG債券指數成分發行人信評被調降家數多於調升家數。然而，隨著疫苗問世接種、經濟解封、ESG企業獲利展望趨於樂觀，全球ESG股票指數獲利增速有望於2021年強力彈升。

另方面，ESG債券市場供給持續增加。根據Bloomberg統計，2021年1月份全球ESG企業債券指數未償金額上升，成分債券檔數維持12,000檔；全球ESG高收益債券指數未償金額及債券檔數皆較上月增加，顯示投資人積極擁抱ESG資產，並且追逐優質收益來源。

柏瑞ESG量化多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人江仲弘表示，雖然歷經去年的蓬勃發展，但ESG資產的投資魅力依然不減，在拜登政府將在氣候變遷等永續議題投入更多心力，有望加速ESG投資的發展下，市場資金持續流入全球ESG股票及債券ETF。

而在低利環境持續，資金追逐收益帶動下，預期ESG企業債指數信用利差***尚有收斂空間，而ESG股票料將還能享有更為充沛的資金動能。

柏瑞ESG量化多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人江仲弘指出，截至1月底，基金整體投資比重為92.04%，其中債券比重為63.53%，股票占比27.99%。投組產業配置以金融業為主，為28.12%，循環性消費次之，占比為15.50%。不過，所有配置將隨市況而改變，並須留意ESG股債市場仍有波動風險。

表一、2021年1月「洞悉ESG」報告觀察面向之說明
 

資料來源：Bloomberg，柏瑞投信整理，2021/1。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。
*全文所指ESG企業債指數之價格、殖利率、利差，皆以彭博巴克萊MSCI全球企業社會責任債券指數為例，2021年1月下跌0.8%。非本基金績效指標。
**全文所指ESG股票指數，以MSCI世界股票ESG Leaders指數為例，2021年1月漲幅0.1%。非本基金績效指標。
***ESG企業債券指數利差於2021/1/29為97個基本點。

《註》
柏瑞投信於2020年1月率先在台灣推出首檔以「ESG因子+量化策略」的全球投資級債券基金-柏瑞ESG量化債券基金（本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），受到國內投資人歡迎，也開啟了台灣「ESG投資」的新風潮，本基金規模為新台幣234億元****。2020年11月推出第二檔ESG主題基金-柏瑞ESG量化多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，再度受到青睞，本基金規模為新台幣94億元****。

由於ESG對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解ESG債市情況，自2020年7月開始，每月發布「洞悉ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧ESG整體市況，並從2020年12月開始新增ESG高收益債的資料，以及新增與ESG股票相關的數據(如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議，期待能教育投資人，建全ESG投資意識。

****資料來源：投信投顧公會，截至2021/1/31。