國泰中港台基金五月份經理人報告

五月中港市場整體表現較佳，相對於台灣跟美國市場，中國一 掃三到四月的疲態，近期中國政府對於通膨有積極作為，政策重點打壓大宗商品囤積行為，投機需求被擠出後大宗商品價格有所下降。 五月下旬以來，中國市場風險偏好回暖，上週新募集基金合計423億；公募基金高倉位運行，股票型基金90%以上的倉位，北上資金 大幅流入，刷新單周流入記錄468億，主要受益於人民幣升值。4月中國規模以上工業企業利潤同比增長57%，較3月92.3%進一步回落， 主要受去年基數回升影響。但受大宗商品價格飆升驅動，該資料呈現超季節性增長。然產業表現不均衡增長為顯著特徵，如上游製造 企業，包括採礦及原材料行業增長明顯加速，而中游和下游製造企業，如紡織服裝、娛樂產品製造行業的增長仍然較慢，因大宗商品 價格高漲導致其生產及運營壓力加大。我們策略上依然對A股市場保持長期樂觀態度，集中持股於國內消費升級和產業升級帶來的結構 性機會，以時間換取空間。

中國市場資金回流，成長股板塊開始有跌深回補跡象，操作 策略提高持股比例，將從不到90%持股提升至92~93%，加大科技股及成長股比重，目前科技股比重降至25%，後續會逐步提升 至30%，往新能源、半導體行業積極布局，主要看重21Q2業績 表現超預期公司。