凱基亞洲護城河基金五月份經理人報告

日本 5 月份 Markit/日經製造業經季調採購經理人指數(PMI)下降至 49.8， 主因新出口訂單指數下滑至 47.5 為連續 6 個月低於50水準， 顯示中美貿易戰及全球資本支出成長放緩，持續壓抑日本出口成長。 2019 年 5 月份日本國內消費者信心指數下滑至 39.4，為 2015 年 1月份以來新低水準， 其中四大指標整體生活、收入成長、就業和購買耐用消費品意願均較 4 月份下滑。
印度 5 月份 Nikkei 印度製造業採購經理人指數(PMI)回升至 52.7，為 3 個月以來新高，且為連續 22 個月處於擴張區間， 就業指數則維持2018 年 4 月份以來增加趨勢。整體而言，印度製造業成長動能在選後回溫，通膨壓力趨緩，有助於印度央行維持相對寬鬆貨幣政策以刺激經濟。
中國 5 月份製造業 PMI 指數下滑，顯示中國成長動能仍受中美貿易戰影響，第一季市場消化中美貿易紛爭而走高，進入 5月份因美國不滿中國協商進度落後揚言針對中國出口至美國 2,000 億美元商品關稅由 10%提高至25%，投資市場信心反轉向下，市場預期中國可能透過人民幣貶值以期抵銷美國加稅對出口衝擊，帶動市場資金撤出亞洲市場、亞幣轉而貶值，市場不確定性升高。
操作建議上， 適度提高中港股市價值型及防禦型持股比重，以降低中美貿易戰不確定對投資組合影響；日韓股市則看好個別產業具競爭力之利基型企業及必需消費產業；印度股市2019 年企業獲利預期高於區域市場，投資主軸仍聚焦中長線消費成長受惠類股。