國泰泰享退系列2049目標日期組合基金五月份經理人報告

美國4月非農就業新增26.6萬人、4月零售銷售持平均遠低於市 場預期，總統拜登預計推出規模達6兆美元的預算案，美股震盪走高；歐元區首季GDP較上季/去年同期分別下跌0.6%/1.8%符合預期，歐 股因陸續解封而走揚；日本5月服務業PMI初值大幅滑落至45.7，日股不畏緊急狀態命令延長走高；中國4月規模以上工業企業利潤較去 年同期增長57%，東南亞國家及台灣新冠疫情升溫，新興市場股市築底反彈。通膨預期隨原物料價格下跌趨緩，聯準會多數官員發表 通膨為短期現象言論，美國十年期公債殖利率於1.60%上下震盪，投等債微幅上漲；印尼央行及南韓央行均宣布維持基準利率不變，油 價伊朗核協議談判大幅震盪，新興債及高收益債受惠於利差持續縮窄，價格穩定上漲。上月指標資產表現為：新興債1.08%、高收債 0.86%、全球債0.74%、全球股票1.61%、新興市場股票1.15%，風險性資產全數上漲。股市避險情緒VIX指數收在16.76；債券波動 MOVE指數收在52.04。

美國消費者物價指數走高引發市場對於通膨與提及緊縮貨幣政策的 恐慌，然而包括聯準會副主席及財長葉倫均不只一次對市場釋出鴿派訊息，表示重新開放經濟一定會對物價造成上行壓力，這只是暫時現象， 目前也還不到收緊貨幣政策的時機。儘管多數人認為美國總統拜登所推出的預算案規模不會如預期達到6兆美元，但其中基礎建設與稅改兩大 主軸方向於兩黨間已獲共識，僅規模及最終企業稅率仍需多次協商，預計將為影響未來市場資產走向的重要因素。美歐主要國家疫苗施打進度 符合預期，各項封鎖措施亦陸續開放，按此進度美國在第三季達成群體免疫的機會很高，去年受創的產業可望有序回溫。近期市場對於通膨的 反應逐漸淡化，短期市場看法不變，唯資金於產業間輪動仍快速，股優於債看法不變，帳戶將以較高持股並均衡佈局於各類資產為主要配置方 向，並視市況機動調整現金水位以控制整體波動。