日盛大中華基金6月經理人報告

市場回顧與展望

5月份全球股市持續走高，道瓊指數上漲4％，香港恆生指數上漲17%，台灣加權指數上漲14%，中國上證指數上漲6%。

近期公佈的中國5月PMI製造業指數跳升至53.1，連3個月在50以上，顯示中國擴大內需效果持續發酵，經濟數據好轉加上美元走弱，帶動商品市場大幅上揚，原物料相關個股表現最佳。VIX指數由34再下滑到29，顯見投資風險偏好增加，而目前全球投資機構資金仍持續加碼至風險性資產，而以中國為首的新興亞洲則為外資首選，亞股表現明顯優於歐美股市。

在外資明顯湧入下，香港成交量由日均約700億再放大至1000億，推升恆指強勢站上18,000，外資機構也建議調升香港比重和提高年底指數預估至20,000點，中國更推出「以舊換新」70億補貼汽車和家電政策刺激消費，預期在資金仍未流出的情況下，股市可能拉回整理但幅度應不大，中期漲勢可望持續，具題材的個股仍有表現。

操作策略

基金投組為高Beta的績優個股，持股由87%加至90%，配置以香港國企股(30%-40%)為主，看好相關的中國消費、原物料、地產等行業。台灣部分持有20%-25%，以資產、汽車、觀光、電子等兩岸概念題材為主，並且大幅拉高原物料為主的東協國家比重至30%-35%。由於商品市場可望持續強勢，基金仍將採取高持股和偏重原物料類股的配置。