柏瑞投信「洞悉ESG」報告：市場需求強勁，ESG債券持續受青睞
美國通膨數據(CPI)降幅不如市場預期，加深市場對聯準會(Fed)持續升息的預期，ESG投資等級債和非投資等級債*近1個月下跌。整體市場風險偏好情緒下降，使得ESGLeaders股票指數**近1個月收跌。柏瑞投信表示，由於市場消化經濟數據，美國10年期公債殖利率維持高檔震盪，但仍不減ESG債券的吸引力，ESG債券ETF在2月持續吸引資金淨流入。
柏瑞投信2023年2月「洞悉ESG」報告指出，由於2月美債殖利率持續處於高位，使得全球ESG投資級和非投資級企業債的殖利率，維持近年來的高檔水位。其中，投資等級ESG企業債券殖利率2月底來到5.24%，仍是相對全球公債具有投資吸引力的保守型配置標的，在市場動盪、升息環境下持續受到投資人青睞。
強勁需求帶動 ESG債券發行規模大增
根據外資券商JPM於3月公布，全球政府和企業所發行的綠色(Green)、社會(Social)和可持續發展連結(Sustainability-linked)相關債券的銷售金額統計，2023年2月的ESG債券市場發行規模，創下自該數據2015年統計以來的2月單月新高紀錄，主因為綠色債券單月銷售500億美元所帶動，顯示ESG相關債券的需求強勁。
另外，根據Bloomberg統計，2月份ESG債券指數成分發行企業中，雖然信評被調降家數高於升評家數，但遭降評件數仍低於疫後平均。此外，2月份的全球投資級企業債指數未償金額有所增加，整體成分債券檔數仍維持超過12,000檔；然全球ESG非投資等級債券指數未償金額減少，代表企業審慎應對融資活動、或進行債務去化。
在債市展望方面，柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，依據量化模型顯示，3月份市場風險趨避程度提高，產業配置仍偏好銀行、保險與原物料等產業，存續期間偏向拉長操作，以反映殖利率曲線趨平預測，未來將持續聚焦全球ESG與信用評級較佳之企業與國家機構債券。
評價面低於均值 ESG股票具投資吸引力
另方面，歐盟近年來持續推出相關ESG政策、中國也在十四五計畫中訂定綠能政策，料將持續推動ESG投資大潮。柏瑞ESG量化全球股票收益基金(本基金配息來源可能為本金)經理人方定宇表示，近期受到美歐銀行業財務風暴的影響，市場恐對經濟前景轉趨保守，雖然多數仍維持經濟軟著陸的預估，但在不確定因素影響下，預料股市短期震盪幅度恐加劇。
柏瑞ESG量化多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人江仲弘表示，Fed升息言論使得2月股市下修，不過，觀察目前全球ESG企業股票的本益比已回落到近5年均值下方，已浮現良好的中長期布局契機，待投資人信心逐步回穩後，可望再次回復上彈趨勢，但須留意股債市仍有波動風險。
表一、2023年2月「洞悉ESG」報告觀察面向之說明
資料來源：Bloomberg，柏瑞投信整理，2023/3。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
*投資級ESG債券指的是彭博巴克萊MSCI全球企業債券社會責任指數(投資等級)、彭博巴克萊全球綠色債券指數(投資等級)。非投資等級ESG債券指的是彭博巴克萊MSCI全球非投資等級債券社會責任指數。本文所提及ESG投資級債、ESG非投資等級債之價格、殖利率、利差，皆以上述指數為例。上述指數2023年2月表現分別為-2.3%、-2.0%跟-3.0%。皆非基金績效指標。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
**ESG股市指的是MSCI世界股票ESGLeaders指數。2023年2月表現為-3.0%。非基金績效指標。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
《註》
柏瑞投信為ESG投資先行者，2019即率先呼籲「用投資愛地球」，結合集團獨家「量化」策略之創新產品設計，首創結合「ESG因子+量化策略」主動管理基金，陸續推出境內首檔全球投資級債、多重資產、股票基金，成為境內唯一擁有完整ESGFamily的產品線，且榮獲多項大獎肯定*，開啟國內ESG投資風潮，為投資人創造長期超額報酬為目標。
由於ESG對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解ESG債市情況，自2020年7月開始，每月發布「洞悉ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧ESG整體市況，並從2020年12月開始新增ESG非投資等級債的資料，以及新增與ESG股票相關的數據(如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議，期待能教育投資人，建全ESG投資意識。
*資料來源：第十三屆金椽獎，柏瑞投信ESG基金家族(ESGFamily)_[前瞻創新獎之佳作獎]，2022/11。ESG基金管理投資人-編輯評審團三星獎《財資雜誌》，2021/5。最佳ESG經理人-《亞洲資產管理雜誌》，2022/2。台灣最佳創新產品獎-《亞洲資產管理雜誌》，2021/1。
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基金投資債券之主要投資風險包括投資債券固有之風險(包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、經濟變動風險等)。此外，投資轉換公司債，除具債券固有風險外，其價格亦受股價之波動，基金持有此類債券亦包括非投資級或未具信評者。得投資於金融機構發行具損失吸收能力債券之基金，本公司以不超過淨資產價值30%之原則投資是類債券。該類債券發行條件除提供息收外，已先行約定觸及特定條件時，發行公司會啟動轉換成股票或不支付本金，因此此類標的之投資風險除了投資金融債固有之風險外，尚有債權轉換股權後價格波動風險、本金損失風險、債息止付風險及創新工具之流動性風險等，有關基金投資風險之揭露請詳見公開說明書。前述具損失吸收能力債券釋例請詳閱公開說明書。
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