中國信託ESG金融收益多重資產基金七月操作策略與八月展望

基金布局部分，7月基金投資比重82.95%，其中債券(含債券ETF)73.95%、股票3.89%、特別股5.11%、投資市場以美國33.86%、英國18.01%、愛爾蘭7.76%為主。

操作策略部分，7月基金操作主要獲利了結股票部位，增加債券及債券ETF配置。在股票部分，7月金融股指數上漲，7月中逢高獲利了結金融股部位，賣出美銀行/資本市場/信評機構股及瑞士保險股，7月股票持股水位因淨賣出較6月大幅降低；在特別股部分，7月維持原持有特別股不變；在債?部分，7月買進愛爾蘭高殖利率金融債、獲利了結小部分到期殖利率較低持債，7月金融債價格上漲，帶動債券部位未實現含息報酬率高於6月水準；在ETF部分，增加ESG債券ETF配置。7月操作獲利了結股票部位，資金轉往配置債券及債券ETF，持股水準因淨賣出而大幅降低，股票部位實現獲利並擴大債券相關部位配置以增進收益。

投資展望部分，美7月就業市場降溫帶動經濟成長趨緩疑慮，BOJ升息帶動JPY升值、全球資金流出風險性資產、波克夏減碼蘋果及美銀等核心持股，市場避險情緒急升，市場提高對聯準會2H24降息幅度預期，7月MSCI世界金融股指數上漲5.79%、表現高於MSCI世界股票指數上漲1.76%，投資級美元金融債指數上漲2.18%，漲幅低於投資級美元公司債指數上漲2.38%，美10年債殖利率下跌21.8點。7月全球金融行業股債雙漲，MSCI世界金融股指數預估殖利率2.87%，仍低於美國金融債券指數票息4.29%，考量投資風險下，金融股投資價值仍不及金融債，7月全球金融股指數未來12個月PBR評價已近+2倍標準差，指數評價續處於1年來相對高點，反映市場預估2025年全球金融股指數獲利年增5.22%，惟金融股追高風險仍高，7月美銀行業CDS及美CMBSOAS上揚，市場對於金融風險疑慮升高。全球主要金融類股指數中，三大指數銀行/保險/資本市場指數評價仍為1年來中高水準，8月金融股操作將以拉回低接，伺機加碼歐美銀行/保險/資本市場權值股，金融債則維持高持債比，小幅調整到期殖利率較低持債。