德銀遠東DWS全球原物料能源基金九月份經理人評論

由於美國原油庫存下降，以及市場擔憂委內瑞拉的經濟危 機與美國制裁伊朗將造成原油供應減少，加上OPEC和俄羅 斯等產油大國沒有同意美國總統川普提出增產的要求，仍維持其原先生產目標水準，在市場預期全球石油供應持續 吃緊之下，國際油價呈現大漲走勢。美國於5月退出伊朗核 子協定，自8月7日起，針對伊朗金融交易，實施首波經濟制裁，並鎖定能源產業，作為第2波制裁目標。美國要求其 他國家，從11月4日起，停止購買伊朗原油，意圖使其出口量「歸零」。伊朗的原油產量與出口量從今年4月到8月以 積分別減少8%與26%，市場預期11月4日起對伊朗原油禁運後，伊朗的原油出口量將每日減少約150萬桶。由於 OPEC的大幅增產，使得目前OPEC的閒置產能已降至200萬桶/日以下。根據歷史經驗，從2003年~2008年OPEC的 閒置產能低於200萬桶/日，因閒置產能低於200萬桶/日，使得OPEC沒有足夠的產能以應對快速增加的需求，並抑制 油價。以目前低於200萬桶/日的產能狀況， OPEC不易再大幅增產。由於伊朗與委內瑞拉的不確定，以及全球景氣持 續成長使得原油需求維持強勁，短期原油供需吃緊，油價 有機會持續上揚。