國泰泰享退系列2029目標日期組合基金二月份經理人報告

美國1月非農就業新增46.7萬人遠優於預期， 然FED遠較市場預期 鷹派的貨幣政策抵消企業財報利多， 俄羅斯全面入侵烏克蘭引發市場 恐慌情緒，美股連續第二個月下跌；歐洲各國防疫鬆綁， 歐元區2月 綜合PMI升至55.8為去年9月來高點， 歐股隨美股重挫；日本2021年實質GDP成長1.7%為睽違三年出現正成長， 日股隨國際情勢走跌；俄 烏戰事引發俄羅斯股市單日重挫近40%， 新興市場股市普遍遭到外資 大幅賣超，僅中國股市相對抗跌。 投資人對於3月升息幅度的預期因 戰事而略有下修， 美債殖利率自2.05%高點回落至1.83%， 全球債回檔；戰事不確定性推升美元指數突破97、 油價突破100美元/桶， 美國 禁止購買3/1之後發行的俄羅斯主權債， 信用利差全面擴大， 新興債 及高收債全面下跌。

俄羅斯全面入侵烏克蘭與先前多數研究機構預測結果不同， 美國、 歐盟政府宣布將俄羅斯逐出「 環球銀行金融電信協會」 (SWIFT)作為制 裁，俄羅斯是否進一步報復則尚待觀察。 預期戰事可能不會持續太久， 但是對於全球各區域的影響可能遠比目前想像得深遠。 投資市場最深層的擔憂仍然來自於FED的貨幣政策及縮表速度， 美國1月份CPI/PPI年增 7.5%/9.7%均為歷史高位， 持續高通膨已成為美國民怨之首， 聯準會聖路易聯準銀行總裁布拉德重申支持今年7/1前升息4碼和第二季啟動縮 表以控制居高不下的通膨， 然而市場擔憂在美國就業持續改善， 經濟仍 穩健成長的同時，FED若採取過度積極的緊縮政策則可能反而抑制經濟 成長。 有鑑於FED政策及俄烏戰事不確定提升， 基金減持股票與信用資 產， 並保留現金以降低淨值波動，短線配置將以觀望為主。