景順全球科技基金三月份經理人報告

由於美國就業市場仍然熱絡，使得分析師陸續開始延後對於FED首次降息時間的預期，全球科技股仍然持續上揚。

科技七巨頭由輝達與臉書領漲、蘋果與特斯拉表現落後。市場仍聚焦在AI在原端的發展:包含軟體與硬體。輝達GTC公布最新伺服器架構Blackwall，展示B100、N100加速器、 Ethernet switch、 DPU以及終端AI包含招募軟體(AI企業用)、服務(DGX雲端、車用、gaming)等應用的商業化狀況以及企業及主權國家(法國、瑞典、印度、日本、新加坡等)用戶增加狀況。美林重新評估全球運算基礎建設的商機，由原來預估$250b增加為未來3-5年市場每年可能有$250-$500b。而受惠AI伺服器帶動，日本、臺灣相關供應鏈科技股表現都相當強勁。而考量產品區隔、效能與節能等需求，市場不僅持續採購通用加速晶片，客製化晶片(ASIC)方面訂單也相當熱絡。另外，隨著伺服器功能越來越強，散熱、先進封裝等相關議題也持續帶動亞洲小型公司的股價表現。

另外，除了雲端仍如火如荼的發展，業界也希望將生成式AI帶到一般消費者端，因此，網通設備、網通規格，乃至於終端設備，都有升級的需求，相關需求逐漸升溫。

知名電動車廠更新了最新的FSD自駕系統，雖然仍標註為level 2，但這個版本的自駕系統基本上已經為全AI系統 (端到端， end toend)，這個版本相較於前一版本可謂一大躍進。公司更提供使用者一個月的免費體驗，期望進一步刺激相關需求。目前市場回饋正面，但並未見對車輛銷售有正面影響。

隨著大語言模型的功能越來越超乎人們想像，市場也開始擔心後續的電力問題。

手機銷售，除了三星有新機並搭配AI，市場基本上持平，市場仍關注蘋果接下來會提出什麼樣的新機刺激市場。同時，電動車銷售動能趨緩。

記憶體市場如預期表現強勁，市場已經從循環谷底走出，尤其AI伺服器帶動高端產品需求旺盛，加上未來兩年AI個人電腦及手機相關產品陸續出台，相關股票仍有持續上揚的潛力。

科技類股新的應用持續推出，我們仍相對看好科技類股發展，部分類股短期漲幅已高，基金將進行換股操作。