台新北美收益資產證券化基金七月份經理人報告

七月美國RMZ指數上漲8.7%。美國通膨雖仍高，但從近期能源/大宗商品價格快速下跌來看，第三季通膨見高反轉的機率很大，再加上消費力道減弱，下半年經濟將走弱，會加速通膨快速下降。聯準會升息的步伐至第四季將放緩，最終利率可能在3.5-4.0%間，股市反彈後已扭轉空頭走勢，隨著波動下降，股市震盪向上機率高。

在產業上，第二季多數產業租金收取與承租狀況仍不錯。財報已公布公司有超過七成優於市場預期，並有六成上修全年獲利展望。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，續約租金持續提升30%以上，承租率也創新高到97.9%。數據中心受惠雲端應用增長下而新簽約大幅成長。電信業者對5G資本支出將加速對租賃電塔業者的成長動能有保障。住宅租金第二季仍穩健上漲15%，承租率也維持高檔，下半年租金仍有10%成長動能。旅館業受惠商務活動變多以及出遊團客帶動下，獲利急速回升，住房金額已超越2019。

目前市場整體NAV折價14%，未來一年的本益比約20倍，股利率達4.0%，仍具吸引力，在回檔修正後，預計REITs將穩健上漲。