景順全球科技基金七月份經理人報告

經過7月份全球科技小幅上揚，表現相對整體大盤偏弱，市場反應美國經濟可能軟著陸且FED可能暫停升息，原物料與金融股表現較佳。

總經方面，通膨已向Fed2%的目標靠近，但也擔心最後一步會很棘手，從而鼓勵政策制定者在未來幾個月內保持利率限制。工資漲幅和汽油價格反彈可能會提振整體通膨數據，反之，二手車價格下降則可能降低通膨。另外，市場也關注PPI與密西根大學消費者信心指數，以尋找未來幾年通膨預期脫離Fed目標的跡象。投資者希望有跡象表明通膨正在穩步放緩。

整體而言，全球消費維持緩慢卻持續復甦的腳步，中國經濟也呈現類似狀況。

財報方面，美股財報季已接近尾聲，迄今84%的標普500成份股企業公布最新財報，有約80%的企業業績優於華爾街預期。

資金持續流入股市，科技股也持續看到每周淨流入。

科技方面，AI議題仍是相對熱門的話題，而市場關注除了擴散到其他次產業中下游OEM/ODM等中小型股外，軟體方面AI與生成式AI的開發是否能有劃時代的應用，刺激實質需求與下一個科技大循環，也是焦點。

一般消費端，手機仍在緩慢的去化庫存，但進度遠比市場預期慢。個人電腦持續見起色。企業端，數據中心、雲端投資主要仍集中在ASIC特殊應用積體電路。大型雲端公司皆表示AI伺服器的投資將持續即使面臨如現在的經濟短期下行。記憶體方面，市場預估DRAM價格可能於Q3底反彈，HBM需求強勁。半導體部分，由於AI晶片需求強勁，先進封裝供不應求，成為OEM場兵家必爭之地。

另外，值得一提的是，大型雲端公司除了看到AI的需求強勁，廣告需求也有回升跡象，顯示客戶狀況的確持續在改善。

盤面資金開始向其他產業及中下游擴散，適度舒緩過於集中的問題。中長期成長趨勢我們認為並未改變。

科技類股新的應用持續推出，我們仍相對看好科技類股發展，部分類股短期漲幅已高，基金將進行換股操作。