中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金四月操作策略與五月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至4月底，基金持有214檔債券，持債比重99.46%，最差殖利率6.22%，最差信用利差1.39%，修正存續期間13.42年。

4月份基金淨值下跌3.69%，信用利差收斂1bps，四月份投資等級債共發行1065億美元，年增率31%，其中BBB發債430億美元，占整體約40%，主要因市場擔心在核心通膨粘著性高，FED可能高利率停留時間更久，金融市場波動加大，因此發債量減少，但受到殖利率較高因素，需求仍然活絡。短線上，無論基本面和評價面，市場也逐步充分反應與fed降息次數，利率呈現高檔震盪格局。4月份，10年期公債利率上揚48bps，30年期公債利率上揚44bps。

展望5月，整體第一季企業財報大多數優於預期，資產負債表穩健，加上現階段經濟數據顯示美國軟著陸，後續觀察核心通膨數據是否持續下降和正實質利率過高是否影響實體經濟發展，牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。