群益多重資產組合基金十月份經理人評論

市場回顧與展望：
10月份全球股市在良好經濟數據及強勁的第三季企業財報推動下續漲2%，其中日本大漲8.1%，受惠日圓貶值驅動，及安倍所屬執政黨聯盟在眾議院改選中順利取得過2/3席次。整體新興市場上漲3.5%，但區域表現分化，新興亞洲上漲5.3%，拉美則下跌3.7%，主要原因包括：擔心鷹派人選接任聯準會主席及美國稅改期待刺激美元和美債利率走高，打壓拉美國家等高息貨幣；加上美墨北美自由貿易協定(NAFTA)談判觸礁，使墨西哥批索重挫5%；而巴西內部政治鬥爭再起恐再度拖延退休金改革，則令巴西里爾貶值3.5%。此外土耳其里拉也因對外與美國爆發衝突、對內通膨升高而重貶6.4%，拖累整體新興市場貨幣及新興本地債下跌1.9%。新興亞幣則受惠強勁電子、機械設備出口需求大多升值，吸引資金流入，此外印度政府宣布注資國有銀行協助打消呆帳、刺激基礎建設，也帶動印度股市上漲。信用債則小幅走高。

投資策略：
10月中因市場擔心鷹派人選接任FED主席，加上美國稅改期待使利率走高，賣出公用事業股票，並轉換日股標的以期貼近日股表現；月底因應生技類股重挫適度減碼控制下檔風險，並逢低增持REITs。至月底投資比重下降至93.5%，股票減至71.2%。全球經濟擴張及企業獲利動能較預期強勁，且由於通膨環境仍維持溫和，歐美央行均表態鴿派緊縮的立場，加上Powell順利接任聯準會主席，利率將呈現緩步上升趨勢，有利推升風險性資產，也有助於利率敏感性資產止穩。預計維持偏高持股比重(~70%)，將逢低加碼REITs、生技股票。