加密貨幣為何大受追捧？真正的機會又在哪？

加密貨幣是數位貨幣，以電子方式創造並儲存在“區塊鏈”中，該科技使用加密技術來控制貨幣單位的創建，並驗證資金轉移。除了比特幣之外，另外還有許多新的加密貨幣如“ether”和“Ripple”等也正在出現。儘管先前數週面臨了大幅的拋售，但在過去一年中，這些貨幣的價格都出現穩定的上漲。

加密貨幣價格的驚人上漲，對率先持有該貨幣的人來說肯定是件好事。加密貨幣的吸引力，主要是來自於沒有中央控制，且豁免於中央銀行和政治家影響的特性，在某些人眼中，這就是未來的貨幣。隨著加密貨幣的市值成長超過1,700億美元，其重要性也讓人愈來愈無法忽視。但是，目前一般的機構投資人並不會進入這個新的市場。

對懷疑論者來說，加密貨幣是一個波動性極高的資產類別，且沒有所謂的公平價格基礎。在2017年9月中旬的三天間，比特幣的價值暴跌了40%，但隨後又收復了25%以上的跌
幅。從年初至今，同屬加密貨幣的比特幣與ether，其年化波動率分別高達87%與151%。

加密貨幣評價不易

建立公平價值也是非常困難的。但至少黃金本身是個具有價值的商品，且各國央行也試圖控制該國貨幣的價值。評價加密貨幣的一種方式就是依據其潛在的未來使用情況而定，但這並未讓加密貨幣的接受程度出現任何重大的突破。或許終有一天，加密貨幣會取代黃金“儲值”的角色，或者是法定貨幣“交換媒介”的地位，而需要在目前有一個相對的價值。然而，這種評價方法也只是一種臆測而已。

中國監管機構對加密貨幣的限制，顯示中國對這類貨幣基本上抱持了反對的態度，更對其未來增加了不確定性。

加密貨幣如果想要在有朝一日，能夠成為機構投資人願意投資的資產類別之一，在許多方面，可能都還需要加把勁。事實證明，比特幣與其他資產類別的相關性很低，經風險調整後的獲利也極佳。投資於這類的數位貨幣，也變得愈來愈容易。在商品期貨交易委員會授予LedgerX執照，正式成為數位貨幣相關衍生性金融商品的清算機構後，投資人終於有了能在受規範市場中交易數位貨幣的選項。

區塊鏈技術，未來仍有極大發展空間

但更大的投資機會，也許是藏在這背後，能夠賦予比特幣交易價值的基礎技術，也就是區塊鏈之上。區塊鍊是可保留數位交易記錄的一種散佈式的分類帳，或稱為散佈式的資料庫。這個分類帳並非存在所謂的中央機構（類似央行或政府的功能），而是存在於已被認證可進行交易與紀錄的電腦，所連結成的電腦網域當中。區塊鏈技術可用於記錄任何類型的資產交易，從金融證券到不動產，甚至可以擴及到日常生活更廣泛的應用，如投票或醫療保健等。

若是用於投票之上，人們可以用智能手機或電腦投票，並立刻得到確實的結果。因為所有的活動都被記錄了下來，所以也可以追蹤投票紀錄是否曾被竄改或是刪除，故能有效阻絕非法投票。

但最大的機會，還是在金融方面。這種分類帳的技術可以降低跨境支付、證券交易和法遵的成本。且事實上，已有數家大型銀行開始研究，應如何應用區塊鏈的技術，發展一個
“好用的結算貨幣”，能在極少的時間、成本與資本的要求下，快速的完成金融交易的清算和交割。

在被廣泛採用之前，區塊鏈還有一段很長的路要走。不論是在人對加密貨幣的了解、政府的相關規範、加密貨幣本身的管控，與使用的效率上，都有許多懸而未決的問題尚待解決。特別是人們對其缺乏了解，更是妨礙了加密貨幣的投資與合作，各國的監管機構也正在努力要了解這個新的科技。但即使如此，這個技術的未來仍是充滿了光明。

慎選贏家

雖然加密貨幣的存在已有一段時日，但誰會是最後的贏家？在網路泡沫期間，在“互聯網將改變世界”的前提下，數百家初創企業的股價大幅走高。沒錯，網路的出現確實改變了人們的生活，但當時的許多公司，現在看來卻是毫無價值的。這樣的命運，是否也可能發生在今天絕大多數的加密貨幣身上？且讓我們拭目以待。