國泰全球積極組合基金八月份經理人報告

美國7月新增非農就業52.7萬人、 失業率降至3.5%， 7月CPI/核心CPI年增率分別為8.5%/5.9%， 然FED主席鮑爾在全球央行年會宣誓強烈對抗通膨決心， 美股由漲轉跌；歐元區8月綜合PMI初值為49.2高於預期， 然歐元區通膨持續創高， 歐股下跌；日本第2季實質GDP年增率為2.2%連續3季正成長， 日股隨國際股震盪；中國限電及疫情升溫再度引發經濟放緩疑慮， 印度通膨受控外資回補，新興市場股市漲跌互見。 鮑爾及多位FED官員持續發表鷹派言論粉碎明年降息預期， 美國十年期公債殖利率急升至3.20%附近， 全球債重挫；避險情緒推升美元走高至109， 油價短期再度重挫， 印度、泰國、 韓國接連升息， 然中國意外調降中期借貸便利操作10bps，信用利差擴大， 新興債及非投資等級債全數走跌。

FED主席鮑威爾表示降低通膨的工作尚未成功， 聯準會仍將在9月激進升息， 並將持續升息一段時間， 警告未來美國經濟將面臨一些痛苦。 他還提到， 歷史經驗來看， 聯準會擔憂過早停止升息， 勞動市場更可能受到更強大衝擊。 在此之前， 聖路易聯準銀行總裁布拉德表示， 仍傾向聯準會在9月升息3碼， 從統計上看，目前的數據並未透露出通膨已經觸頂， 所以繼續提高政策利率是有意義的， 預計到年底FED將目標利率提高3.75%~4%的區間仍然相當重要。 堪薩斯及里奇蒙聯準銀行總裁也皆在近日重申， 要持續升息以抑制高通膨。 FED明確傳達將以控制通膨為首要任務，並不惜一切代價， 自6月中起預期FED將很快降息的投資人將重新對於風險性資產進行定價， 疊加FED將於9月起倍增縮減資產負債表規模至每月950億美元， 短線基金將減持風性資產以降低波動。