國泰泰享退系列2039目標日期組合基金六月份經理人報告

美國5月非農就業新增55.9萬人，5月零售銷售下滑1.3%均低於預期， 拜登宣布規模近6,000億美元的基礎建設框架協議，美股再創新高；歐洲央行維持貨幣政策不變，歐元區6月Markit製造業/服務業PMI為 63.1/58.0均優於預期，歐股隨美股走揚；日本6月製造業初值51.5，東奧在即但東京確診新冠肺炎人數攀升，日股反彈；中國5月出口年?7.9%低 於預期，印尼、馬來西亞、巴西、俄羅斯等國因Delta型變種病毒疫情再起，新興市場股市漲跌互見。美國5月CPI年比上漲5%創2008年8月以來 最大漲幅，然財長葉倫及聯準會主席鮑爾持續表示通膨僅為短期現象，美債十年期公債殖利率回落至1.46%，全球債微跌；墨西哥央行意外升息1 碼至4.25%，油價持續於高檔震盪，利差變動不大，高收債及新興市場債 全數上漲。

市場對通膨預期高度敏感反應，風險性資產表現在6月份FOMC會後出 現轉捩點，儘管點陣圖顯示委員預測2023年升息兩次較過去FED預測時程提前、上調2021年美國GDP增長至7%、PCE上調至3%，然市場的通膨預 期伴隨美國十年期公債殖利率同步反轉向下，使股市資金再度由價值/循環性類股重回成長/科技股。事實上FED內部對於是否提前緊縮都有不同意見， 6月FOMC並未提出縮減購債時程，加上歐洲央行仍明確表態持續寬鬆，故投資人目光焦點暫放在8月JacksonHole全球央行年會中FED對於縮減購債 規模的指引。美國所有23家大型銀行皆通過2021年壓力測試，可望恢復庫藏股、股息配發，而企業稅暫無提高疑慮，美國長線仍有基建計劃，各類 資產仍具輪漲的條件，整體對於風險性資產仍是有利的環境，股優於債看 法不變。