日盛全球平衡基金8月回顧與9月展望
2008/9/8 下午 02:22:00 作者：鄭鼎芝
市場回顧與展望
8月股市呈現下跌，主要在於次貸的風險仍未改善，「二房」財務危機在美國金融體系引爆了新一波骨牌效應，小型銀行倒閉的情況持續增加，有倒閉風險名單的銀行家數從90個升至117個，商業與儲蓄銀行備抵壞帳從114億大幅提高至502億美元，從7月以來的發展可知，第三季的金融業虧損恐持續擴大，將使銀行持續緊縮貸款條件，信貸市場信心仍偏低。景氣方面，全球景氣尤其是歐、日出現較明顯下滑，如德國消費信心降至5年低點，日本失業率上升至4.1%，新興國家的經濟趨緩也難避免，加上近期公司公佈的季報普遍不佳，對未來看法保守，預估S&P 500第二季企業獲利將會劇減29％，是連四季獲利下降，此些因素都令市場氣氛轉趨謹慎。 展望未來，目前正處於景氣偏降階段，企業獲利不易轉強，而金融面的不穩與房市持續偏弱，則對民間財富不利，因此令人擔心若退稅效果下降之後，消費恐難以為繼，全球景氣連袂走降將使股市風險持續震盪，機構法人對投入股市的意願應該還是保守，但目前股市已在震盪反覆打底階段，短期可望止穩而有跌深反彈行情，而債券部份仍是偏多走勢。 操作策略 全球平衡基金8月底總投資水位為80%，由於股市短期較為弱勢，故維持低持股水準，其中股票及ETF部位為34%，債券為46%，未來一個月預計持有股票區間為30%~50%，債券為40%~50%。股票投資區域將分佈亞洲、美國、歐洲；產業配置方面，表現強勢之農金、能源、原物料、科技，防禦型概念之民生消費、醫療、電信和公用事業等皆是佈局的類別。 債券部分，除了短天期美國公債和歐洲公債做為基本的持債部位外，還有澳幣計價的公司債，除了可以平衡股票風險，領有固定3％-6％債券票息外，還可享受貨幣升值的匯兌收益。