國泰泰享退系列2039目標日期組合基金二月份經理人報告

美國1月非農就業新增46.7萬人遠優於預期， 然FED遠較市場預期鷹 派的貨幣政策抵消企業財報利多， 俄羅斯全面入侵烏克蘭引發市場恐慌情 緒，美股連續第二個月下跌；歐洲各國防疫鬆綁， 歐元區2月綜合PMI升 至55.8為去年9月來高點， 歐股隨美股重挫；日本2021年實質GDP成長1.7%為睽違三年出現正成長， 日股隨國際情勢走跌；俄烏戰事引發俄羅 斯股市單日重挫近40%， 新興市場股市普遍遭到外資大幅賣超， 僅中國股 市相對抗跌。投資人對於3月升息幅度的預期因戰事而略有下修， 美債殖 利率自2.05%高點回落至1.83%；戰事不確定性推升美元指數突破97、 油 價突破100美元/桶，美國禁止購買3/1之後發行的俄羅斯主權債， 信用利 差全面擴大， 新興債及高收債全面下跌。 上月指標資產表現為：新興債- 5.50%、 高收債-2.39%、全球債-1.19%、 全球股票-2.50%、 新興市場 股票-2.99%， 風險性資產全數下跌。 股市避險情緒VIX指數收在30.32；債券波動MOVE指數收在100.75。

俄羅斯全面入侵烏克蘭與先前多數研究機構預測結果不同， 美國、 歐 盟政府宣布將俄羅斯逐出「 環球銀行金融電信協會」 (SWIFT)作為制裁， 俄羅斯是否進一步報復則尚待觀察。 預期戰事可能不會持續太久， 但是對於 全球各區域的影響可能遠比目前想像得深遠。 投資市場最深層的擔憂仍然來自於FED的貨幣政策及縮表速度， 美國1月份CPI/PPI年增7.5%/9.7%均 為歷史高位， 持續高通膨已成為美國民怨之首， 聯準會聖路易聯準銀行總裁布拉德重申支持今年7/1前升息4碼和第二季啟動縮表以控制居高不下的 通膨， 然而市場擔憂在美國就業持續改善， 經濟仍穩健成長的同時， FED若採取過度積極的緊縮政策則可能反而抑制經濟成長。 有鑑於FED政策及 俄烏戰事不確定提升， 帳戶已大幅減碼股票及信用資產並增持現金及貨幣市場標的以降低淨值波動， 短線配置將以觀望為主， 待局勢及美聯儲政策 進一步明朗再行伺機加碼優質資產。