國泰全球積極組合基金四月份經理人報告

美國3月非農新增就業43.1萬人， 3月ISM製造業/非製造業指數分別降至57.1/58.3， 投資人轉而擔憂FED緊縮將導致衰退，美股重挫；歐元區各國CPI均飆升逾7%造成ECB升息壓力提前， 歐元及歐股大幅下跌；日本央行再度無限量購買10年期公債，日股隨國際股市走跌；中國第一季GDP為4.8%優於預期， 但清零政策造成大型製造商被迫停工， 原物料大幅回檔，新興市場股市全數下跌。美國3月CPI/核心CPI年增分別為8.5%/6.5%均持續處於歷史高位，FED明確表示將盡一切努力抑制通膨升溫，美國十年期公債殖利率近逼3%大關， 全球債持續重挫；俄羅斯股市重新開盤， 中國人行宣布下調金融機構存款準備金率0.25%，印尼央行維持7天期逆回購利率於3.5%不變， 油價及原物料價格持續大幅震盪， 信用債券全數走跌。 上月指標資產表現為：新興債-5.48%、高收債-4.59%、全球債-5.48%、 全球股票-8.27%、 新興市場股票-5.56%。 本基金(台幣級別(A累積級別))上月報酬率變動約-5.32%，風險性資產全數下跌。 股市避險情緒VIX指數收在33.40；債券波動MOVE指數收在128.40。
 
 FED主席鮑爾表示將採取更迅速行動遏制通膨， 市場投資人大幅調整FED今年升息的預期：包括聯準會將多次升息2碼，年底前聯邦基金利率將升至2.75%超越中性水準等。 在此同時歐洲的通膨數據亦快速竄升， ECB是否能如先前所稱寬鬆已令市場信心動搖。烏俄戰爭延宕逾2個月仍未有具體停火跡象， 全球各企業在美俄相互的制裁之下逐漸找出因應之道， 對市場影響漸小。美國第一季GDP意外由預期成長1%滑落至衰退1.4%， FED政策是否將因此而不若先前預估鷹派仍有待觀察。 美股財報陸續公佈，個別股票表現因業績好壞差異極大，陸續有公司表示過高的通膨將對未來營運造成衝擊， 研判FED的政策造成美國經濟硬著陸擔憂仍將造成未來一季資產調整方向的主軸， 基金將持續維持一定比例約當現金，以多元分散配置以降低淨值波動。