中國信託六年到期新興主權債券基金六月操作策略與七月展望

聯準會主席Jerome Powell表達對抗通膨的決心，未來採取謹慎升息態度，年底前仍有一至兩次升息空間，從點陣圖及Jerome Powell的言論推測，升息周期並未結束，今後端看經濟數據和金融情勢變化來決定。聯準會官員同時暗示今年降息的機率趨近於零，也對接下來的貨幣政策持開放態度，後續將觀察中小企業和家庭個人是否因銀行資金鏈收緊影響信貸審核，進而影響實體經濟層面，以上因素皆影響聯準會未來貨幣決策方向。6月份美國十年期公債利率續揚。

秘魯央行6月份維持基準利率在7.75%不變，符合市場預期，預估通膨在12月可能趨近目標區間，最快可能在第3季有降息機會；印度央行6月份維持基準利率在6.50%不變，印度央行官員暗示通膨已進一步放緩，同時為了保持成長動能，已連續二次會議維持基準利率不變；新興國家的通膨放緩，南韓、印度、印尼和菲律賓可能今年就宣布貨幣政策轉向寬鬆，拉丁美洲國家下半年寬鬆的機率也同步增加；中國2023年第一季的GDP成長率為4.5%，優於市場預期，中國國務院總理李強表示第二季中國GDP成長可能優於第一季，同時年增長5%的目標仍可望達成；5月份Markit中國製造業指數PMI為50.9，重回擴張區間，新訂單增加、新增出口業務也同時成長，中國央行下調貸款利率，預示未來將有更多利多措施出台；IMF預估2023年中國的經濟成長率為5.2%，將給其他國家帶來正面的溢出效應，同時，預估新興市場2023年及2024年的經濟成長率分別為3.9%及4.2%，優於成熟市場國家。聯準會6月維持基準利率不變，未來大幅升息的機率走低，新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率仍具吸引力，相對看好投資等級的新興市場債券。基金適度採取匯率避險，以降低匯率波動對投組的影響，持續追蹤個別標的的信用風險狀況並就息收再投資審慎佈局。