國泰中國新時代平衡基金九月份經理人報告

9月以來隨著美國大選的逼近及歐美新冠疫情捲土重來， 全球金融市場投資情緒轉向謹慎， 資金動能明顯減弱， 中港股市下跌， 選前中美關係進一步惡化，更衝擊相關類股表現。 經濟數據方面， 9月中國製造業PMI為51.5%，比上月上升0.5個百分點， 5大分類指數同步上升，表明製造業景氣持續回升，工業生產穩步復甦。 中國銀行研究院發佈報告預計， Q3中國GDP增長5.1%左右， 然預期四季度復甦步伐有所放緩，主因在投資端受近期房地產調控政策及房企融資收緊影響， 四季度土地市場降溫或促使房地產投資增速回落，幸而9月底地方專項債發行完畢以及項目年前抓緊趕工，基建投資穩中有升將對投資增速產生拉動效應。 預計第四季消費復甦的情況將為市場關注， 預期雙節期間， 有較高消費能力的境外游居民將部分轉至國內旅遊，根據文旅部文件， 各景區接待遊客量將由之前的50%提高至75%， 進一步帶動黃金周消費水平和旅遊需求恢復。 政府推動內需，超過22個省市和企業的促銷活動將集中在黃金周開展， 99大促之後進入國慶、 雙十一旺季， 中國整體消費需求有望進一步復甦。
 
由於全球中期資金過剩的環境持續， 而中國國內經濟復甦帶動企業獲利回升的趨勢明確。 2020/8/31~ 2020/9/30，香港恆生指數-+6.82%、香港國企指數-5.95%、 MSCI中國指數(美元計價)-2.87%、 滬深三百指數-4.75%、 上證指數-5.23%、深圳創業板-5.63%。 中國新時代平衡基金滬深A股持股比重55.69%， 其中創業板8.53%、 科創板5.19%、 中小板16.01%、主板25.75%。
 
基金持股債比例85.41%， 債券比例11.46%， 現金持有比例14.6%， 操作策略股債持有比例控制在85~90%，進入第四季科技股受到中美衝突壓制， 有機會在第四季逆轉情緒， 主要催化點有蘋果發表新機， 美國總統選舉結束及科技股第三季財報持續向好，操作策略逐步提升持股水位至90%以上， 積極布局醫療、 科技個股。