景順全球科技基金七月份經理人報告
今年以來連續上揚的盤面7月份出現震盪，科技股震盪，表現劣於大盤世界指數。
美國逐漸疲軟的非農就業數據以及PMI製造業採購經理人指數走弱，引發市場擔憂FED可能已經太晚降息，提高經濟衰退擔憂。而美國總統大選川普遇刺、拜登退選，提升了短期川普勝選的機率。然川普激進的言論與政策，也普遍增加了短中期市場對於不確定性的擔憂。加之評價方面，短期來到Covid時期的高點，市場獲利了結的情緒增加。
科技股方面，在COMPUTEX與蘋果提出” APPLE INTELLIGENCE”的AI後，終端裝置上將判別式AI與生成式AI很好的結合，並在雲端與LLM公司合作，巧妙接軌AI在地使用與雲端使用，提升消費者AI的使用體驗，也為未來AI在地化提供不同的思考途徑。市場終於從AI伺服器逐漸轉向終端(Edge)應用。蘋果相關供應鏈表現持續優於大盤。
AI伺服器在市場傳出NV的GB200封裝良率(CoWoS-L)還有散熱問題後，市場擔心可能影響原先出貨量，對於獲利前景出現雜音。然而，NV並未確認傳言真實性，只強調目前出貨進度不變。我們認為即使短期有良率及散熱的問題，也是在適量產前本就可能遇到的問題，廠商仍有時間fine-tune。目前CSP尚未拿到樣品，實際交貨量尚未可知，但就CSP並未降低AI資料中心相關投資金額，伺服器的需求仍相當強勁，依目前預估，最差狀況獲利也只是被推移3-6個月，基調並未改變。
中國百度在武漢推出蘿蔔快跑無人計程車引發市場熱議。雖然經推算，百度短期仍無法迎來獲利商機，卻對產業有正面效應。中國過往對於高科技的發展都採取相對保守的態度，然這次自動駕駛計程車的發展卻一改往日態度相對積極。即使目前電動車市仍相對低迷，但中國自駕市場或許可迎來另一波商機。
軟體方面，市場仍在等待微軟的銷售，與此同時，市場對於已經投入大量資金開發軟體的公司暨有較高的期望，營收方面若不如高預期，股價也容易震盪。
風險方面，美國總統大選與復甦步調極其緩慢的總體經濟是主要風險。另外，科技股評價短期來到中期的兩倍標準差水準，股價並不便宜。
科技類股新的應用持續推出，我們仍相對看好科技類股發展，部分類股短期漲幅已高，基金將進行換股操作。