永豐人民幣貨幣市場基金一月份基金操作策略
2018/2/23 上午 08:36:00 作者：吳如玉
市場回顧與展望：人民幣匯率方面，美國樂觀經濟數據與Fed鷹派決議於1月份仍無法抵消美元指數下跌壓力，美國政府被迫關門利空、財政部長弱勢美元言論以及歐元上漲，令美元指數跌破90大關並觸及三年低點。人民幣匯率隨美元指數波動，但盤中受到逆周期因子退場消息衝擊，一度重挫並跌破6.53關口，隨後在消息鈍化以及美元指數走弱的影響下，人民幣匯率反轉快速攀升。1月份在岸CNY與離岸CNH匯率分別較前月升值3.37%及3.27%至6.2873及6.2996。短期來看，人民幣維持穩中趨升格局，人民幣匯率在被動升值下，需留意人行出手降溫可能性。
資金流動性方面，境內市場1 月中受繳稅影響顯現，資金面轉為收斂，人行公開市場連續淨投放，使流動性維持緊平衡。人行定向降準實施以及臨時準備金動用安排(CRA)，資金面獲得支撐，短天期資金利率下行。人行在農曆春節前對流動性的支持，將使資金面平穩。離岸市場人民幣匯率因逆周期因子退場而波動加劇，但對資金面影響有限。短期來看，農曆春節前短天期資金利率將緩步向上，但預期流動性壓力將趨緩。
操作策略：投資策略上，將視銀行定存息率與RP 公司債利率，擇優者作動態調整。春節前後，若短天期資金利率波動則視承作利率酌量增減；若短天期資金利率攀升且兩者利差大幅拓寬則增加銀行定存比重。