國泰泰享退系列2049目標日期組合基金五月份經理人報告

美國4月CPI月增/年增率分別為0.3%/3.4%，4月PCE/核心PCE月增 分別0.3%/0.2%，近期包含第一季GDP、零售銷售等經濟數據出現放緩跡象，投資人反覆調整降息預期，美股再創歷史新高；歐元區第一季 GDP修正值季增0.3%/年增0.4%加速成長，優於預期的財報推升歐股走 揚；市場觀望BOJ可能6月升息，日元持平日股持續整理；中國官方持續推出多項措施挽救房市，印度大選結果公佈前夕股市遭外資持續賣超， 新興市場股市多數上漲。FED褐皮書指出美國經濟、就業、通膨表現溫和，會議記要暗示官員們並不急於降息，美國十年期公債殖利率下跌至 4.50%，公債及投等債上漲；瑞典央行下調政策利率25bps至3.75%，韓國/印尼央行維持基準利率於3.5%/6.25%不變，美元指數收在104.5， 非投資等級債及新興市場債因基本利率走低而全數上漲。股市避險情緒 VIX指數收在12.92；債券波動MOVE指數收在91.14。

多位FED官員發表對貨幣政策謹慎的言論來管理市場的預期，主要表示需要更多 的數據來確認通膨率正向2%邁進，且不排除消費需求須進一步降溫才能使通膨達到目標。相較之下，歐洲央行官員則多數表示對於6月降息的高度共識，全球投資 人已逐步調整美國降息預期至今年第四季。美國企業財報公佈接近尾聲，個股表現差異極大，NVDIA財報再度以驚豔的財報及展望再度確立了AI的長線發展趨勢。 市場風險情緒轉好，基金順勢減債加股。股票部分主要增持全球股、歐股與中國等新興市場股；債券部位主要調整方向為減持短債與投資等級債。短線觀察重點 為5月非農就業報告、ECB利率決策以及6月COMPUTEX，部位配置仍以結構調整 為主。