華南永昌全球精品基金7月份經理評論
2009/8/20 上午 09:32:00 作者：馬治雲
本基金7月份累計上漲10.36%，與Benchmark以台幣計價的上漲10.38%相當，LV、Gucci及Burberry服飾配件精品品牌財報發佈優於預期，漲幅領先；民生消費類股則因獲利成長動能較不受景氣回升影響，漲幅落後。
全球最大消費市場美國持續受到企業裁員降低產能而使得消費者信心指數連續二個月下滑，民間消費動能尚未有明顯復甦跡象。針對即將到來的返校需求，分析師普遍保守看待，七月份零售業者同店銷售更創下年衰退5%(前月為4.9%衰退)，消費類股股價在未見到明顯支出上升之前，相關類股短期可能較難有表現。 根據近期主要精品集團所發布的今年財報顯示，流行服飾及配件等具全球知名度的頂級精品在全球銷售仍能在經濟衰退的逆勢中成長，其中LV品牌及Gucci品牌上半年銷售成長分別成長8%及8.7%、英國服飾配件品牌Burberry第二季銷售成長8%，依地區別分析，中國等新興國家持續呈現穩定需求，彌補美國及日本較明顯的銷售下滑。就產品別來看，高級手錶、珠寶及洋酒等高單價商品，需求受到零售業者降低庫存因素，銷售明顯下滑，其中全球第三大珠寶品牌Bulgari第二季銷售下滑高達28%，歷峰集團下Cartier品牌執行長更悲觀表示珠寶需求可能尚未復甦，故精品基金投資策略持續以偏向保守的策略因應。 儘管美國經濟下半年復甦情況可能優於預期，但主要歸因於汽車及房屋市場需求回升所帶動的製造業及原物料需求上升，但來自於消費者支出的需求面則持續受到企業縮減成本，使得失業率仍將持續上升所影響。在零售通路商營收尚未回升之前及當前歐美國家消費者仍持續偏向消費低價商品行為來看，仍以維持目前持有部份營收較為穩健的民生消費類股投資策略為主。