台新北美收益資產證券化基金十月份經理人報告

十月美國RMZ指數上漲7.6%，儘管美國通膨持續向上，聯準會縮減QE以及升息態度，市場已開始反應鈍化，美債利率也開始橫向整理並未繼續上彈，第三季財報大幅優於預期下，市場信心急速上升，產業中工業與個人倉儲上漲最多，旅館與醫療則下跌最多。本月經濟數據持續正向，就業人數與製造業指數維持高檔，我們認為今年REITs在低利率環境以及經濟復甦下，表現將持續正向，多數產業在第一季疫情受控後持續反彈，商用不動產正向循環剛開始，短期震盪後股市仍將往正向發展。

在產業上，第三季財報開始公布，所有產業租金收取與承租狀況持續改善，產業租金持續上調，財報中有七成優於預期，多數公司持續調高今年獲利展望。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，第三季新約租金持續提升20%以上，承租率也提高。數據中心受惠企業外包與雲端應用增長下而新簽約大幅成長。明年電信業者對5G資本支出將加速對租賃電塔業者的成長動能有保障。東西岸住宅租金觸底後開始上漲，承租率也提高。消費力道強勁，零售業者也開始上修獲利。我們目前看好新經濟下的產業，像是工業/通訊，此外個人倉儲/零售/住宅則因基本面持續好轉，未來將持續向上。目前市場整體NAV折價1%，未來一年的本益比約23倍，股利率達3.0%，極具吸引力，在產業基本面改善利多下，REITs將穩健上漲。