國泰泰享退系列2049目標日期組合基金一月份經理人報告

美國去年12月非農就業新增21.6萬人遠優預期，第四季實質GDP季增 年率初值3.3%，12月PCE/核心PCE指數年增率2.6%/2.9%符合預期，強勁經濟數據推升美股創下歷史新高；歐元區12月通膨年增率升至2.9%， 歐洲央行維持利率不變，歐股隨美股走揚；日本央行維持超寬鬆貨幣政策不變，日股與日元高檔震盪；陸港股跌勢不止，消息指出中國當局考 慮動用2兆元來設立平準基金救市，新興市場股市以台股及印度股市表 現最為亮眼。1月FOMC如預期維持利率不變，主席鮑爾明確表示3月不會考慮降息，美國十年期公債殖利率收在3.91%，全球債下跌；南韓央 行維持7天回購利率維持在3.5%不變，美國經濟數據良好降低景氣衰退預期，美元指數走高至103以上，非投資等級債及新興債利差收歛，價 格微幅走跌。上月指標資產表現為：新興債-1.90%、非投資等級債-0.34%、全球債-2.33%、全球股票1.56%、新興市場股票-3.74%，風 險性資產跌多漲少，股市避險情緒VIX指數收在14.35；債券波動MOVE指數收在107.28。

FOMC本次聲明刪除了『可能進一步收緊政策的措辭』，基本暗示本輪升息週 期已經完成。主席鮑爾表示政策利率可能已經達到峰值，在適當的情況下，準備在更長的時間內維持利率不變。雖然沒有明確指出降息時點，但鮑爾表示現在聯 準會認為不一定需要看到經濟增長放緩才能降低通膨，在目前美國經濟強健的條件下，未來FED仍有充裕的政策工具來因應。2024年以來市場續修正3月降息預期， 個股及產業表現分岐，帳戶順勢調整部位配置，股票部位減碼中小型股及全球基準指數，轉增持美國大盤及全球成長類股，並增持日本股票；債券部位則於殖利 率走低之際微幅調節投資等級債，小幅增持信用債券。美國大型科技股財報普遍優於預期，帳戶將維持目前配置方向，待農曆年後視市場變化再行決定是否調整。