華南永昌全球精品基金6月份經理評論
2008/6/30 上午 08:54:00 作者：馬治雲
美國多項經濟指標已出現連續數個月的上揚，包括代表美國整體經濟現狀的ISM 製造業及ISM 服務業指數皆分別自1 及2 月份的低點持續反彈上揚，而代表未來的經濟領先指標亦出現連續2 個月的+0.1%成長，顯見美國經濟大幅向下的風險應可望解除。
美國聯邦準備理事會(Fed)主席及官員近來談話內容顯示，Fed 已逐漸將日前經濟下滑風險轉向通貨膨脹上升的風險，並暗示將停止降息及關注弱勢美元的發展狀況，我們判斷為打壓通貨膨脹，美國將可能以政策干預美元匯率，未來將有利於全球資金逐漸轉移流入美股。 截至5 月底止，全球股市自3 月份觸底反彈後，MSCI 世界指數上揚10.4%，歐美等主要精品品牌同期間上揚幅度普遍高於該指數，其中法國LVMH 及瑞士Richemont 集團同期股價分別上揚20.9%及23.8%，美國3 大精品品牌Polo Ralph Lauren、Tiffany 及Coach 更上揚了38.24%、49.3%及56.33%，此一趨勢符合我們過去持續認為美國精品反彈將優於歐洲精品的看法，在預期全球經濟將持續復甦下，精品類股在未來1 年內，報酬率可望持續高於全球平均。 在美國退稅支票的陸續發放下，5 月份美國民間消費不畏持續上漲的汽油價格影響，零售通路商Wal Mart 及Costco 皆發佈優於預期的營收成長率，並調升未來1 個月的預估值，消息一出，同時帶動消費類股的全面上揚。歷史經驗顯示，退稅效應帶動民間消費可望持續到年底，故本基金操作將持續以加碼美股為首選。