富鼎益利信貨幣市場基金八月操作策略與九月展望

富鼎益利信基金8月底規模為2.59億，較7月底規模2.63億，減少0.04億。本基金附買回債券投資比率為49.84%、定期存款投資比率為49.38%。

受部份塑化廠復工及智慧型手機熱銷影響，台灣7月份工業生產年增率3.8%微升至3.9%。外銷訂單較上月略減2.3億美元至375.9億美元，年增率9.2%升至11.1%。美、中需求支撐，台灣7月份出口金額創新高，達281億美元，年增率由10.8%續升至17.6%，為去年8月以來最高單月增幅；進口年增率亦由12.5%回升至14%，貿易順差由13.8億美元大增至33.4億美元。7月景氣對策信號分數由25分下滑至24分，燈號維持綠燈，8月利空消息不斷，先是7月底的台塑大火使麥寮廠須分批停工檢修，接著8月初美國債信遭標準普爾降級後，台股跌破8000點，加上全球景氣二度衰退疑慮升高，預料景氣對策信號將亮出代表有衰退之虞的黃藍燈。7月領先指標6 個月平滑化年變動率由2.5%續降2.1%連續20個月下滑，景氣疑慮仍存。應屆畢業生及暑期工讀投入職場，7月份台灣失業率由前月4.35%升至4.41%。7月零售銷售金額提高，年增率則因基期走高由6.2%下降至5.5%。台股走弱，台灣7月M1B年增率由8.1%下降至7.6%；因外貿出超大增，M2年增率由6%微升至6.2%，M1B和M2年增率的差距拉近至1.4%。食物價格年增率腰斬，台灣7月份CPI由1.9%降至1.3%，明顯低於市場估計1.9%-2%，加上幾個颱風都是過門不入，大大緩和下半年的通膨預期，特別是近期全球景氣明顯趨緩，美國聯準會宣布至少將現有歷史低點利率水準延長至兩年後，市場預期這可能讓台灣央行9月底理監事會議暫停升息。

債市方面，台債10年期指標債殖利率8月底收在1.411%，較7月底的1.589%，增加17.8基本點，由於台股連番跌勢令避險需求湧入債市。市場對經濟前景疑慮加劇，風險厭惡情緒高漲，加深資金避險需求，台債各年券殖利率不斷下探，5年券跌破1.1%、10年券跌破1.45%、20年券又回到2.0%下方。隔夜拆款利率加權平均成交區間在0.379%至0.394%之間；30天CP利率主要的成交利率區間為0.84%~0.86%；在RP利率的部份，主要成交區間在0.66%~0.69%，在公司債RP利率的部份，主要成交區間在0.83~0.85%之間。

匯率方面，美元價值已跌破金融海嘯前水準，而人民幣雖因人民銀行極力壓抑，仍呈強勢走升趨勢；目前除日元隨亞幣走強外，歐美因政府債務問題加劇，貨幣升值不易，美元指數雖因歐元走貶而不致大跌，惟長期價值下降，加以雙赤字問題解決困難，預料長期仍將難脫貶勢。隨著台股轉弱以及外資匯出，新台幣走勢呈現偏弱整理，因央行嚴密監控下，月底收在29.02，整月貶值1.3角，小貶0.45%。