統一全球動態多重資產基金九月份市場回顧與操作策略

9月標普美國服務業PMI初值仍高於50，顯示儘管目前製造業動能疲弱，但整 體服務業景氣仍穩健。員工離職率及雇用率已低於疫情前，進入第四季後，失業率將逐漸轉向平衡。目前領先指標中，初次申請失業金人數仍在低檔，預計 第四季就業數據放緩，將使經濟為軟著陸或硬著陸成為市場焦點。

目前美國經濟軟著陸機率高，今明兩年企業獲利仍處於成長階段，大盤多頭趨 勢不變。近期美國今年經濟成長動能也持續上修，明年則維持1.7%的長期成長水準，且全球寬鬆貨幣政策的影響尚未反應至明年經濟成長。聯準會今年底 仍有至少2∼3碼的降息空間，儘管就業市場可能在第四季鬆動，但在降息預期下，整體股市仍有所支撐。

貨幣市場預計到年底政策寬鬆幅度將超過100個基點，並在明年上半年至少再 下調100個基點。在聯準會降息背景下，美債殖利率曲線呈牛市陡峭，以短端2年期債殖利率下跌27基點最多。因美元走弱，新興市場債券價格漲幅最大，中 資美元債在中國規模空前的寬鬆政策下，價格扭轉下跌走勢並大幅上揚。

持股相關產業：

股票：持股聚焦高獲利率及強勁現金流的權值股、基本面具有獲利上修動能 等類股。因應近期市場波動，將降低直投股票部位，以增加ETF為主，並分散產業與國家配置。

債券：就產業分布，能源約佔72.55%、原物料約佔27.45%。