國泰大中華基金七月份經理人報告

7/26FED如預期升息1碼、基準利率來到5.25%~5.50%，由於 核心CPI年增率仍高，6月核心CPI年增率由5月的5.3%降至4.8%，加上目前就業狀況仍良好，預期未來半年降息機率不大。美國2Q23 GDP季增年化2.4%，高於市場預期的1.8%，2QGDP初值顯示經濟高於預期。大方向來看，目前就業狀況良好，總體經濟仍穩健，預期 企業獲利緩步脫離谷底，庫存也逐漸去化，目前主要仍是終端需求問 題。

台積電Q2法說再次調降財測，由於總體經濟偏弱，台積電庫存去化延至 4Q23，2023年全年業績由上次中低個位數衰退調降為衰退10%，原估4Q23季成長2成將降至1成，而其中唯獨看好未來5年AI需求CAGR高達50%，現在 AI需求很強，規劃明年COWOS產能翻倍。整體電子產業看起來3Q23旺季不旺格局未變，4Ｑ23成長動能不如預期，惟AIServer供應鏈仍為電子產業成 長重心。電子產業持續看好AI、電動車/汽車電子、server與HPC相關電子零組件等。