中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金十二月操作策略與一月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至12月底，基金持有185檔債券，持債比重99.00%，最差殖利率5.85%，最差信用利差1.84%，修正存續期間13.77年。

12月份基金淨值下跌1.53%，在利率先跌後漲加上年底假期效應，投資等級債初級市場發行減少，12月發行量約72.5億美元，年減16%，創下約15年來新低水準。在12月FOMC會議重申保持穩定加息步伐，將升至限制性利率水準區間，以控制通膨。Powell也表示歷史經驗告誡不能過早放鬆政策，未來升息仍將依據經濟數據而定。同時日本央行調升10年期公債利率波動區間至0.50%，引起市場對日本央行緊縮貨幣政策存有戒心。12月份，短天期2年期上漲11.6bps，長天期10年期公債利率上漲26.9bps，30年期公債利率上漲22.7bps。展望1月，短線上，市場繼續消化經濟數據的信息，以評估FED升息多高和維持多久，利率走勢高檔震盪，基於投資收益考量，A與BBB利差相差58個基本點，因此資金流向偏向BBB等級。中長線走勢觀察累積的貨幣政策對通膨和實體經濟滯後的影響性，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。