日盛大中華基金5月經理人報告

市場回顧與展望
4月份全球股市高檔震盪，道瓊指數上漲7％，香港恆生指數上漲14%，台灣加權指數上漲15%，中國上證指數上漲4%。
展望未來，近期公佈的中國4月PMI製造業指數跳升至53.5，連5個月上升並在50以上，顯示中國擴大內需效果持續發酵，加上寬鬆的信貸投放，09年Q1中國企業獲利狀況已大幅優於08年第四季，基本面的好轉將給予股市支撐。VIX指數滑落到今年新低點34，顯見投資風險偏好增加，而目前全球投資機構資金正由防禦性類股逐漸加碼至風險性資產，而以中國為首的新興亞洲則為外資首選，市場轉變為亞股帶領歐美股市表現，預期股市再出現大跌機率較低，而逢拉回調整都將吸引資金進場。
香港市場中的國企股及紅籌股，受美股影響，今年以來表現相較於同屬性的A股和其他亞洲市場弱，但4月以來，在國際盤勢止穩情況下，成交量已逐步放大，且外資機構已開始調升香港比重，預期H股將有落後追漲空間，基金也將持續加碼。

操作策略
股票部位維持在80%-88%，投資區域以香港為主(40%-45%)，台灣(20%-25%)，東協加日韓(20%-25%)。未來產業配置仍以在香港上市的中國國企股(H股)、紅籌股和A50中國基金為主，基金投資將著眼於中國政策和兩岸概念題材，看好相關的中國工程基建、內需消費、原物料、金融、地產等行業，增加高Beta績優個股，若遇到國際股市大幅波動時，也將運用香港與台灣的期貨以降低系統性風險。