國泰泰享退系列2039目標日期組合基金五月份經理人報告

美國4月非農就業新增26.6萬人、4月零售銷售持平均遠低於市場預 期，總統拜登預計推出規模達6兆美元的預算案，美股震盪走高；歐元區首季GDP較上季/去年同期分別下跌0.6%/1.8%符合預期，歐股因陸續解 封而走揚；日本5月服務業PMI初值大幅滑落至45.7，日股不畏緊急狀態命令延長走高；中國4月規模以上工業企業利潤較去年同期增長57%，東 南亞國家及台灣新冠疫情升溫，新興市場股市築底反彈。通膨預期隨原物料價格下跌趨緩，聯準會多數官員發表通膨為短期現象言論，美國十年期 公債殖利率於1.60%上下震盪，投等債微幅上漲；印尼央行及南韓央行均宣布維持基準利率不變，油價伊朗核協議談判大幅震盪，新興債及高收益 債受惠於利差持續縮窄，價格穩定上漲。上月指標資產表現為：新興債1.08%、高收債0.86%、全球債0.74%、全球股票1.61%、新興市場股 票1.15%，風險性資產全數上漲。股市避險情緒VIX指數收在16.76；債券波動MOVE指數收在52.04。

美國消費者物價指數走高引發市場對於通膨與提及緊縮貨幣政策的恐 慌，然而包括聯準會副主席及財長葉倫均不只一次對市場釋出鴿派訊息，表示重新開放經濟一定會對物價造成上行壓力，這只是暫時現象，目前也 還不到收緊貨幣政策的時機。儘管多數人認為美國總統拜登所推出的預算案規模不會如預期達到6兆美元，但其中基礎建設與稅改兩大主軸方向於兩 黨間已獲共識，僅規模及最終企業稅率仍需多次協商，預計將為影響未來市場資產走向的重要因素。美歐主要國家疫苗施打進度符合預期，各項封 鎖措施亦陸續開放，按此進度美國在第三季達成群體免疫的機會很高，去年受創的產業可望有序回溫。近期市場對於通膨的反應逐漸淡化，短期市 場看法不變，唯資金於產業間輪動仍快速，股優於債看法不變，帳戶將以較高持股並均衡佈局於各類資產為主要配置方向，並視市況機動調整現金 水位以控制整體波動。