國泰泰享退系列2039目標日期組合基金二月份經理人報告

受益於疫苗大規模接種進度優於預期及寬鬆資金行情，美股2月開高， 然經濟數據轉佳及1.9兆財政刺激推升美債殖利率急升，美股自歷史高點劇烈拉回；歐元區2月份製造業PMI從54.8升至57.7遠優於預期，歐洲解 封可望提前，歐股震盪；日本2月製造業PMI為50.6重現擴張，市場震盪日經指數30,000點得而復失；港交所無預警宣布調高印花稅至0.13%，巴 西國家石油總裁無預警遭罷免，新興市場股市劇烈震盪。僅管聯準會持續表明將持續以低利率和大規模資產購買計畫支持美國經濟，市場投資人仍 預期疫苗有效將加快經濟復甦，美國十年期公債殖利一度走高至1.60%以上，投等債首當其衝；油價短線急漲超60美元/桶，CCC評級高收益債最 受投資人青睞；新興債則因短線基本利率急漲及匯率貶值而走弱。上月指標資產表現為：新興債-2.56%、高收債0.14%、全球債-1.72%、全球股 票2.60%、新興市場股票0.76%，風險性資產漲跌互見。

聯準會主席向市場傳達可能要花三年多的時間才能實現通膨2%的目 標，目前美國經濟狀況與聯準會長期目標相差甚遠，在實現這些目標前，必須保持寬鬆政策立場，未來一段時間內不會縮減資產購買計畫。全球主 要國家疫苗施打進度超前，新增確診人數快速下降，疫情拐點出現的同時亦加速了經濟重啟的腳步，德州暴雪加速推升油價走高，各國積極回補庫 存的情況下基本金屬價格亦持續走高。本波利率走高主要來自實質利率的上升，通膨預期並未明顯上升，美債殖利率已走升至疫情發生前的水準， 未來上行空間取決於實質經濟恢復的速度。風險性資產的風格出現明顯轉換，資金大幅自評價較高的科技成長股流出，轉往基期較低、受惠景氣復 甦的價值類股。歷史經驗顯示長率走升反應景氣好轉，短線股市或有震盪 但長期基本面維持向上不變。