國泰中國新時代平衡基金十一月份經理人報告

20Q4美國總統大選不確定性因素解除，疫苗公司傳出好消息，市場對 流動性緊縮有所顧慮，然美國疫情仍處於冬季反覆階段，多城市已經呈現封城狀態，海外市場指數波動將會變大。11月中國PMI表現強勁，宏觀高頻數 據顯示中國出口訂單旺盛，中國出口受惠於供應鏈完整，聖誕節旺季需求值得期待。值得注意的是，儘管中國央行尚未實質收緊流動性，市場供需導致 的貨幣端的收緊已逐步發生，短端資金利率出現顯著上行。由於中國貨幣政策基調逐步轉向中性，投資組合將更重視公司的資產質量和企業中期獲利能 力。

2020/10/30~2020/11/30，香港恆生指數9.27%、香港國企指數8.06%、MSCI中國指數(美元計價)2.72%、滬深三百指數5.64%、上證指數5.19%、深圳創業板-0.9%，中國新時代平衡基金A股持股比例59.8%，主 板24.08%，中小板16.8%，創業板9.9%，科創板持股5.8%。當月基金報酬為3.25%，單月大中華平衡型基金排名5/10，今年以來大中華平衡型基 金排名6/10。

目前持股債，比例94.7%，短期資金尚無緊縮動作，市場多數提前預期 緊縮預期，因此維持高持股比例，時間進入12月，多數私募基金已結帳，展望2021年，現階段財報空窗期，進入作夢行情階段，資金開始尋找低基 期，明年有恢復性增長或是爆發性增長的行業，如原物料、半導體科技、 5G基礎建設等行業。