永豐人民幣貨幣市場基金六月份基金操作策略

市場回顧與展望：匯率方面，6月前期人民幣匯率隨美元指數區間震盪，月中因Fed 宣布升息一碼，且釋放鷹派論調，加上6、7月為傳統購匯高峰期，帶動美元指數上揚，人民幣匯率呈現穩中偏弱格局。月底，歐洲、英國及加拿大央行釋放鷹派言論，使得美元指數承壓回落，人行趁勢干預，展現「債券通」開通前維穩人民幣匯率的決心，導致人民幣匯率出現強升走勢。6月份人民幣匯率先降後升，在岸CNY 與離岸CNH 匯率分別較前月升值0.77%及貶值0.43%。短期來看，人民幣匯率將呈區間雙向波動格局，隨著「債券通」的推出，人行維穩匯價堅定，預期人民幣將持穩偏強。資金流動性方面，境內市場因月度繳稅以及月底銀行MPA考核壓力，資金面持續偏緊，人行公開市場加量操作以維穩流動性，令短天期資金利率於高位窄幅波動。月中過後，資金供給充沛無虞且跨季無憂下，短天期資金利率隨之下行。短期來看，資金面將維持緊平衡狀態，離岸市場人民幣資金流動性重回寬鬆格局，人民幣資金流動性將視人行干預力道而定。

操作策略：7月份投資策略上，採取短天期資金利率下滑時，提升反應較為遲滯的公司債RP比重，反之則視定存與RP 利率擇優動態調整。若利差未大幅拉寬，將視承作利率酌量增減比重，並部分拉長承作天期。