台新北美收益資產證券化基金四月份經理人報告

四月美國RMZ指數下跌4.6%，美國通膨持續向上，聯準會升息態度更趨向鷹派，加上美債利率持續向上，導致市場恐慌性賣盤。

美國經濟數據仍持續正向，就業人數與製造業指數維持擴張，我們認為今年REITs在經濟持續擴張下，表現將持續正向，各產業基本面持續回升，商用不動產正向循環進入第二年，短期震盪後股市仍將往正向發展。

俄烏持續軍事衝突，全球地緣政治風險加劇使恐慌情緒不易消退，不過長線來看，美國將受惠軍工與能源出口，另外若戰事無擴大，對股市影響將消退。

在產業上，第一季財報陸續公布，多數產業租金收取與承租狀況持續改善，產業租金持續上調，財報中有七成多優於預期，且高達八成公司持續樂觀看待今年獲利。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，第一季新約租金持續提升20%以上，承租率也創新高。數據中心受惠雲端應用增長下而新簽約大幅成長。電信業者對5G資本支出將加速對租賃電塔業者的成長動能有保障。住宅租金進入今年第一季穩健上漲15%，承租率也提高。美國消費力道強勁，關店數下降，零售業者獲利持續上修。財報陸續公布下，認為獲利持續上修的機會高，有效支撐股市。

目前市場整體NAV折價15%，未來一年的本益比約20倍，股利率達3.0%，極具吸引力，在回檔修正後，REITs將穩健上漲。