專家：川普偏好弱勢美元 看好歐元區/亞幣中長期偏升

MoneyDJ新聞 2017-10-05 07:51:05 記者 新聞中心 報導

美國總統川普上台執政已逾半年，惟因與國會關係不如預期順遂，多項改革政策未能順利執行，其中，廢除健保案兩度闖關失利，顯見府院的理念不同，非傳統共和黨背景出身的川普，最大阻力即來自黨內同志，以致新政推行頻頻受阻。時序接近第四季初，正值檢視投資布局的時間點，元大銀行財富管理特別舉辦「財富管理理財講座」，特別邀請元大投顧全球投資處協理陳森林，藉由分析川普的政策偏好，暢談第四季的金融市場趨勢展望，以期讓客戶在多元理財環境中，洞察市場先機，掌握投資致勝關鍵。

陳森林於理財講座中表示，川普與傳統共和黨的理念差距，是造成府會關係緊張的主因。其中，通俄案延燒，導致多位內閣官員先後去職，就是最佳的例子。內閣團隊人心浮動，則導致原定的多項刺激經濟的法案延宕甚至難產，以致國際貨幣基金三度下調美國今明兩年的景氣預測值，顯然對川普主政下的美國經濟前景投下不信任票，同時牽動聯準會的貨幣政策決斷。

陳森林表示，川普眼前面臨重重阻礙，導致政策推展不順，讓美國經濟成長率翻倍的政策口號，短期內恐怕難以實現。儘管擴張性政策雖難以實踐，但美國私人部門的運作卻依舊亮眼，今明兩年的企業獲利可望維持近一成的增幅，是美股強而有力的支撐；聯準會延續著較為緩慢的升息步伐，銀行放款的違約率處於歷史低檔水準，顯示企業信用狀況良好，信用利差持續收斂，支撐債券價格居高不下；企業營運佳績及低利率大環境，料將是風險性資產價格居高不下的兩大支柱。

關於非美市場的部分，元大則看好歐元區的股匯市表現。陳森林指出，日前德國總理梅克爾訪問川普，在北約、氣候變遷乃至於匯率政策上，都有著明顯的分歧，雙方從過去的親密盟友關係，明顯轉趨冷淡。梅克爾返國後，隨即調整選舉主軸及經濟政策大方向，強調提振內需支撐景氣、更點名歐元匯價太弱，顯示轉變經濟政策方向的決心；有鑑於歐元區的景氣明顯好轉，加上累積多年的龐大貿易盈餘，成為強而有力的後盾，料將有助於支撐梅克爾的政策方向，進一步推升歐元區的經濟成長動能，因此看好歐元及相關資產的後續表現。

至於亞洲市場的部分，陳森林進一步指出，川普偏好弱勢美元的態度，將主導資金流向乃至於匯價的趨勢。2018年底將面臨期中選舉考驗，大規模減稅、基礎建設等都需經過國會表決，兌現競選承諾的難度相當高，勢必得尋求外部資源，兌現其「買美國貨、雇用美國人」的政策口號。在此氛圍下，預期川普將藉由各項政策手段，壓抑美元的氣勢，藉此拉抬製造業的競爭力。因此，亞洲貨幣中長期偏升的趨勢尚未改變，逢拉回都是不錯的佈局時機。